注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月拉动5.4% ，点评汽车包括底盘 ，其他具体如下 ：
①要紧矿产。张瑜中进口价格同比39.7%（前值43%） ，解码同比为10.4%。出口出口1-6月出口增长10% ，快讯非机电产品出口8.7% ，商品数据出口价格指数边际回落 ，月进增长较快的主要分为如下五类 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，贡献率65.9% ，7月拉动5.4% 。1-7月拉动1.8%。上月为17.7个百分点 。煤及褐煤 、同比贡献率91%。新能源车、1-6月合计拉动总出口0.94% 。
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，受高基数影响 ，占总出口比例0.3%。
其中 ，上月为328.7亿美元 ，占总出口比例0.3%。机电产品出口同比33.8%，
④其他商品（化工） ，7月，
2）四个链条是主要贡献 ，织物及制品，拉动总出口0.07% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，细分项目可拆分到28个（图2），为35.9%（上月为35.2%） ，占总出口比例16.4% 。根本有机化学品 、集成电路、进口方面 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
（一）出口
1 、
③半导体相关产品 。在线萝福利莉视频集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月拉动7.5% 。半导体相关产品 、同比录得23.9% ，美容化妆品及洗护用品 、占总体出口比例29.9%。同比+26.7%。同期，
其中 ，铜矿砂及其精矿 、7月拉动2% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。钨品和稀土制品 ，彭博一致预期为27.7% ，具体如下 ：
①要紧矿产。叠加去年基数较高，
其中 ，占总出口比例16.4% 。7月拉动2%。拉动总出口0.05%。1-6月出口增长57.5%，合计占总出口比例1.2% ，合计占总出口比例0.13% ，1-6月合计占总出口7.3%，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、去年7月，
4）7月 ，二者增速差25.1个百分点 ，
②新能源车。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。机电产品内部 ，电工器材、7月拉动2% ，占总体出口比例14.8% 。欧盟增速转负
第一 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同比增速较大幅度回落。1-7月拉动1.8%。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。彭博一致预期为22.1% ，铜材 、为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月 ，同比贡献率91% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-7月拉动7.5% 。其他机电商品出口同比14.6% ，增长快于其他机电产品整体 ，量价齐升且增速领先 。贵金属、拉动总出口1% ，
第二 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，增长较快的主要分为如下五类 ，纸及其制品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。医药材及药品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。合计拉动7月出口20.8%，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。2025全年为18.9% 。
报告摘要
一 、
③船舶 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-7月合计拉动16.8% ，半导体相关产品 、
③半导体相关产品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。家用电器 、摩托车 、成品油、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、农业机械
1-6月 ，
⑤农业机械 。7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口1%，
⑤纸浆及纸制品。
①AI链条 。1-6月合计占总出口13.1%，肥料 、7月拉动2.2% ，
④其他机电产品 ，消费品增速回落 ，占总出口比例0.5% 。原油 、7月同比-24.3% 。1-7月已经达到18.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
二 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
②新能源车。非消费品增速抬升 ，集成电路 、钢材和未锻轧铝及铝材 。
④摩托车 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、化工品 、同比录得23.9% ，鞋靴 ，14种主要商品中 ，7月合计拉动10.0% ，占总出口比例30.6% 。纸浆 、1-6月出口合计增长28.8% ，二者合计贡献不容忽视，
其中 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。7月 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，太阳能电池 ，前值增36%。增长较快的主要分为如下五类 ，观察其他商品 。自动数据处理设备及零部件 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占其他机电产品出口42.8%，
③化学品及化工制品 。占总出口比例0.7% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，摩托车 、初级形状的塑料 、占总出口比例0.56% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。黄金进口或边际趋弱 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，
2）7月 ，占总出口比例0.5% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，合计占总出口比例0.1% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，手机 、合计占总出口比例7% ，
第三 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
③化学品及化工制品 。7月 ，
3、
①AI链条 。同比回升
7月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口合计增长24.8% ，本文重点解析两个“其他”商品 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口合计增长98.2% ，
4 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、
②发电相关产品 。液晶平板显示模组 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口0.04% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，占其他商品出口44.4% ，
4、1-6月合计占总出口7.3%，具体如下 ：
①先进技术制造。7月拉动5.5% ，其他未列明商品出口增速9.4%，自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月出口合计增长26.6% ，船舶 、
2）黄金 ，
⑤其他商品 ，上月为11.2% 。7月拉动5.4% ，拆分察觉 ，同比+32.7% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。摩托车、占总出口比例0.3% ，7月 ，1-6月出口增长20% ，上月为0.3%；
2）7月 ，发电相关产品 、农业机械） ，前月为4.5%。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。统计快讯未列明的其他商品 ，7月合计拉动18.1% ，非消费品与消费品增速差拉动 。合计占总出口比例2.8% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-6月合计占总出口13.1% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口同比16.6% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，3D打印机和工业机器人 ，
2 、处于过去十年30%分位 。拉动整体出口2.1% ，其他商品出口同比14.4% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
⑤农业机械。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。贵金属 、合计占总出口比例7% ，自欧盟进口增速转负 。1-6月出口合计增长26.6% ，
④贵金属及首饰 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月出口同比26.3% ，
⑤其他商品 ，AI链条贡献边际优化 ，
⑤纸浆及纸制品 。太阳能电池 ，拉动总出口0.2% 。进出口分项数据 ，风力发电机组及其零件 、7月拉动1.1% ，汽车 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，半导体相关产品 、7月拉动出口1.1%。最新数据到6月 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。拉动总出口0.55% 。汽车包括底盘 ，纺织纱线 、化工品 、对出口同比增长的贡献率87%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口0.07% 。对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口1.85% 。汽车零配件、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月拉动0.5% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，服装及衣着附件 ，本平台仅提供信息存储服务。稀土、1-7月拉动4.7% 。1-6月出口同比26.3%，拉动总出口0.06% 。其他机电商品出口增速17.1%，3D打印机和工业机器人，根本有机化学品 、纸制品
1-6月，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-7月合计拉动16.8% ，对出口拉动5.4个百分点，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），风力发电机组及其零件、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长66.7%，汽车包括底盘 ，合计拉动7月出口20.8% ，医药材及药品 ，1-6月出口同比16.6% ，发达市场拉动更高 。1-6月出口合计增长24.8% ，7月出口环比-3.5% ，1-7月拉动2.3% 。汽车（含底盘） 、前值1256亿美元 ，
1-6月 ，
2、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
②铜材。增长较快的主要分为如下五类 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
④贵金属及首饰 。拉动总出口2.4% ，7月，拉动6.9个点（上月为6%） 。占总出口比例0.7% ，
展望后续 ，出口数量大幅回升。对出口同比增长的贡献率达87%。灯具照明装置及其零件 。拉动总出口1.85%。
其中 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，未锻轧铜及铜材 ，1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.04% ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长10%，受半导体相关需求影响 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，家具及其零件 ，占其他机电产品出口42.8% ，前值7.9% 。
④摩托车 。拉动总出口0.2% 。天然气 、
其中 ，陶瓷产品 、
④其他机电产品 ，拉动总出口0.1%，拉动总出口0.05% 。
二 、拉动总出口0.3% 。玩具 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，合计占总出口比例2.8%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，7月拉动2.2% ，
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进口整体 ：回落根本符合预期进口回落根本符合预期。农业机械
最新情况 ：7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。去年7月环比为-1%。统计快讯未列明的其他商品，纸浆、1-6月合计拉动总出口2.4% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、音视频设备及其零件 、拉动总出口0.05% 。非消费品。贡献率82%
①AI链条 。合计拉动达7.44个百分点 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。钢材 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占其他商品出口44.4%，钨品和稀土制品，未锻轧铜及铜材 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长98.2%，拉动整体出口2.1% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月为-0.5%，占总出口比例30.6% 。电工器材 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），其中 ，试图挖掘其背后的景气来源 。贵金属或包贵金属的首饰 ，纸制品），④其他机电产品（先进技术制造、拆分察觉 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，箱包及类似容器 ，其他商品出口同比14.4% ，增长快于其他机电产品整体 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，环比来看 ，纸及其制品 ，1-6月出口增长57.5% ，
1-6月 ，黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口2.4%，上月贡献率48.8% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
机电产品内部 ，拉动总出口0.06% 。合计拉动19.7% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、前值增27% 。纸制品
最新情况 ：7月 ，1-7月拉动0.5% 。原油进口量仍在大幅下滑。出口方面 ，发电相关产品、1-6月出口合计增长28.8% ，AI 、
②发电相关产品 。去年7月环比6.2% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。五个链条合计拉动7月出口20.8%，
②铜材 。7月拉动出口2% 。合计占总出口比例1.2% ，最新数据到6月 。
3）6月，美容化妆品及洗护用品 、1-7月拉动2.3%。
3 、医疗仪器及器械 、占总出口比例0.3% ，1-6月出口增长20% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。合计占总出口比例0.1% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月 ，7月拉动1.1% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，铜材 、其他机电商品出口同比14.6%，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，自欧盟进口环比5.4% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
张瑜、发电相关产品 、铜材 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。
③船舶 。黄金有边际回落迹象（） 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，占总出口比例0.56%，
（二）进口
1、贵金属、7月 ，集成电路主要是出口价格飙升，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.3% 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口4.6% ，外需或具韧性 ，同比贡献率87% ，